ASS kritizuje obe alternatívy kapitalizačného piliera dôchodkového poistenia
Stanovisko Asociácie správcovských spoločností k alternatívnym návrhom kapitalizačného piliera dôchodkového poistenia
Ani jeden z alternatívnych návrhov kapitalizačného piliera dôchodkového poistenia, ktoré vláda schválila v legislatívnom zámere na prípravu príslušného zákona, nezabezpečuje maximalizáciu výnosov pre poistencov a bezpečnosť celkového riešenia. Tieto kritériá si pritom pri vypracovaní spomínaného zámeru stanovilo Ministerstvo práce, sociálnych vecí a rodiny (MPSVR) SR. Konštatuje sa to v stanovisku Asociácie správcovských spoločností (ASS), ktoré TASR poskytol jej výkonný riaditeľ Peter Goceliak.
Prvý variant, ktorý navrhuje samotný rezort práce, považuje ASS za absolútne neprijateľný. Návrh totiž predpokladá, že za administratívnu správu a výber správcov poistných príspevkov občanov by bola zodpovedná špeciálna zložka Sociálnej poisťovne, takzvaný investičný výbor. "Takýto variant by umožňoval určitým spôsobom usmerňovať alokáciu investícií bez ohľadu na preferencie a záujmy majiteľa dôchodkového účtu, čo by priamo ohrozovalo nielen maximalizáciu výnosu, ale aj bezpečnosť investície," argumentujú predstavitelia asociácie.
Podľa nich nemožno v podmienkach Slovenska pochybovať ani o nepriaznivých politických a ekonomických vplyvoch na rozhodovanie investičného výboru. "Jedinou výhodou návrhu MPSVR sú celkové náklady na takýto systém, ktoré sú v porovnaní s inými riešeniami relatívne nižšie," uvádza ASS. Spomínané negatíva ju však podľa nej úplne negujú.
Druhý návrh, ktorý presadzuje Ministerstvo hospodárstva SR, predpokladá, že peniaze poistencov by investovali dôchodkové fondy, pričom občan by si mohol slobodne vybrať správcu spomedzi konkurencie súkromných spoločností. Takýto model však predpokladá, upozorňuje ASS, že dôchodkový fond bude plánovať a realizovať rovnakú investičnú politiku pre všetkých svojich členov. To takisto odporuje kritériu maximalizácie výnosu pre konkrétneho občana, pretože investičné rozhodnutia musia zohľadňovať časový horizont, ktorý má každý dôchodkový sporiteľ odlišný v závislosti od svojho veku a plánovaného odchodu do dôchodku.
Ako uvádza ASS, na základe praktických skúseností aj štúdií je dlhodobo vyššia výnosnosť pri investovaní do akcií v porovnaní s dlhopismi alebo hotovosťou na účtoch. Návrh inštitúcie dôchodkového fondu, ktorý by nezodpovedne tlačil človeka tesne pred dôchodkom investovať do akcií a naopak, 30-ročného poistenca do dlhopisov, sa jej preto zdá nepochopiteľný.
Asociácia považuje za nevyhnutné, aby pripravovaný dôchodkový kapitalizačný pilier dôsledne zohľadňoval kritériá maximalizácie výnosu a bezpečnosti investície. Zároveň presadzuje, aby bol systém založený na slobode výberu nezávislého profesionálneho administrátora, ktorý bude realizovať efektívne investičné rozhodnutia za majiteľa dôchodkového účtu v závislosti na jeho individuálnom investičnom rizikovom profile.
Legislatívny zámer na vypracovanie zákona o kapitalizačnom pilieri nadväzuje na zákon o sociálnom poistení a uvažuje s tým, že zhruba 6 % zo súčasnej 28-% poistnej sadzby na dôchodkové zabezpečenie si budú občania odkladať na osobných účtoch už na vlastný starobný dôchodok. Súčasný systém priebežného financovania dôchodkov by sa tak mal zmeniť na zmiešaný, kde by mala polovica dávky v cieľovom stave reformy pochádzať z kapitalizačného piliera. Obidva varianty, v ktorých by mal rezort práce do konca tohto roka vypracovať už návrh samotného zákona, sa rozchádzajú len v tom, kto bude vyberať správcu peňazí poistencov na osobných účtoch a v spôsobe vedenia týchto účtov.
Publikovanie alebo dalšie šírenie obsahu správ a fotografií zo zdrojov TASR je bez predchádzajúceho súhlasu TASR výslovne zakázané.
Copyright©2002TASR.
Prvý variant, ktorý navrhuje samotný rezort práce, považuje ASS za absolútne neprijateľný. Návrh totiž predpokladá, že za administratívnu správu a výber správcov poistných príspevkov občanov by bola zodpovedná špeciálna zložka Sociálnej poisťovne, takzvaný investičný výbor. "Takýto variant by umožňoval určitým spôsobom usmerňovať alokáciu investícií bez ohľadu na preferencie a záujmy majiteľa dôchodkového účtu, čo by priamo ohrozovalo nielen maximalizáciu výnosu, ale aj bezpečnosť investície," argumentujú predstavitelia asociácie.
Podľa nich nemožno v podmienkach Slovenska pochybovať ani o nepriaznivých politických a ekonomických vplyvoch na rozhodovanie investičného výboru. "Jedinou výhodou návrhu MPSVR sú celkové náklady na takýto systém, ktoré sú v porovnaní s inými riešeniami relatívne nižšie," uvádza ASS. Spomínané negatíva ju však podľa nej úplne negujú.
Druhý návrh, ktorý presadzuje Ministerstvo hospodárstva SR, predpokladá, že peniaze poistencov by investovali dôchodkové fondy, pričom občan by si mohol slobodne vybrať správcu spomedzi konkurencie súkromných spoločností. Takýto model však predpokladá, upozorňuje ASS, že dôchodkový fond bude plánovať a realizovať rovnakú investičnú politiku pre všetkých svojich členov. To takisto odporuje kritériu maximalizácie výnosu pre konkrétneho občana, pretože investičné rozhodnutia musia zohľadňovať časový horizont, ktorý má každý dôchodkový sporiteľ odlišný v závislosti od svojho veku a plánovaného odchodu do dôchodku.
Ako uvádza ASS, na základe praktických skúseností aj štúdií je dlhodobo vyššia výnosnosť pri investovaní do akcií v porovnaní s dlhopismi alebo hotovosťou na účtoch. Návrh inštitúcie dôchodkového fondu, ktorý by nezodpovedne tlačil človeka tesne pred dôchodkom investovať do akcií a naopak, 30-ročného poistenca do dlhopisov, sa jej preto zdá nepochopiteľný.
Asociácia považuje za nevyhnutné, aby pripravovaný dôchodkový kapitalizačný pilier dôsledne zohľadňoval kritériá maximalizácie výnosu a bezpečnosti investície. Zároveň presadzuje, aby bol systém založený na slobode výberu nezávislého profesionálneho administrátora, ktorý bude realizovať efektívne investičné rozhodnutia za majiteľa dôchodkového účtu v závislosti na jeho individuálnom investičnom rizikovom profile.
Legislatívny zámer na vypracovanie zákona o kapitalizačnom pilieri nadväzuje na zákon o sociálnom poistení a uvažuje s tým, že zhruba 6 % zo súčasnej 28-% poistnej sadzby na dôchodkové zabezpečenie si budú občania odkladať na osobných účtoch už na vlastný starobný dôchodok. Súčasný systém priebežného financovania dôchodkov by sa tak mal zmeniť na zmiešaný, kde by mala polovica dávky v cieľovom stave reformy pochádzať z kapitalizačného piliera. Obidva varianty, v ktorých by mal rezort práce do konca tohto roka vypracovať už návrh samotného zákona, sa rozchádzajú len v tom, kto bude vyberať správcu peňazí poistencov na osobných účtoch a v spôsobe vedenia týchto účtov.
Publikovanie alebo dalšie šírenie obsahu správ a fotografií zo zdrojov TASR je bez predchádzajúceho súhlasu TASR výslovne zakázané.
Copyright©2002TASR.
